策略摘要

锌市国内矿端及冶炼正常生产，供应压力仍存，消费端政策利好不及预期，短期建议观望为主，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。

(相关资料图)

核心观点

市场分析

现货方面：LME锌现货升水为- 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至20330元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨160元/吨至300元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨50元/吨至20260元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨190元/吨至230元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨40元/吨至20570元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨180元/吨至540元/吨。

期货方面：8月22日沪锌主力合约开于20030元/吨，收于20170元/吨，较前一交易日涨230元/吨，全天交易日成交129813手，较前一交易日增加30109手，全天交易日持仓104774手，较前一交易日增加38588手，日内偏强震荡，最高点达到20210元/吨，最低点达到19985元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20195元/吨，收于20130元/吨，较昨日午后收盘跌40元/吨，夜间价格震荡。

近期锌价受市场情绪影响较大，关注国内政策变动对市场交易情绪的影响。锌市场现货相对偏紧，但随着进口锌锭和国内的陆续到货，预计偏紧局面将有所缓解。国内供应方面，国内大型矿山基本正常生产，矿端供应平稳，冶炼方面除常规检修和湖南地区临时检修以外，其他地区正常生产。消费方面，下游企业逢低采买为主，加工企业开工暂无明显好转。海外方面，LME锌锭库存持续累积但累库幅度有所放缓，部分隐性库存显性化。

库存方面：截至8月21日，SMM七地锌锭库存总量为万吨，较上周同期减少万吨。截止8月22日，LME锌库存为146975吨，较上一交易日增加1425吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

华泰期货锌日报20230823：LME累库幅度放缓 锌价偏强震荡.pdf